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**推薦原因： 本篇作者受到前FTX 的 Head of Trade @octupus的啓發，詳細整理了自己所理解的，項目方、做市商、交易所之間的緊密互利關係。
在上個周期的一些劇本，莊家們操盤視角，是如何強莊控盤？給標的做價值錨？大小做市商條款？CEX 對做市商要求？被截莊的壞處？等等
總的來說，交易所流動性依賴做市商，做市商在交易所一邊印鈔（無抵押貸款），一邊加杠桿下注，導緻很多金融暴雷/影子銀行債務危機，而這貸款恰好是來自客戶本金。
在上個週期的劇本已熟悉，下一個周期，會怎樣玩？沒人知道。但或許未來做市商利用 AMM 做市的方向，值得我們關注。因為AMM 對於做市商而言，是一個 passive convex curve，一個被動的凸函數曲線，加上無常損失，較難拉盤和控盤。**
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